来源：丁辰灵 

经济学人前两天发了一个文章，标题是中国国家正在吃掉私人房地产市场。国家这个词用的是State，可以理解为国资的意思，当然就是说国进民退不好。

外媒其实挺有意思的，之前中国政府出房地产救市政策前，高盛4月份出了个报告说中国房地产还要阴跌好多年，要再跌掉40%。

之后中国的地产救市政策出炉，国家出钱让地方政府兜底房地产，经济学人又叨逼叨说国进民退。

我们究竟如何看懂房地产市场的未来趋势，我们就从英国美国自己的历史说起。

在二战之后，其实英美都给老百姓以国家名义建过公租房。

大家还记得特朗普的侄女儿玛丽特朗普，当初不是写书揭露家族内幕吗，当时她说特朗普吹牛，自己做什么生意赔什么生意，家族真正的钱是爷爷传下来的，大概高达9亿美元。而且那是80年代前的9亿美元，多么大的巨款，这些钱就是从五十年代开始靠拿政府合约为最穷的人建住宅赚的。

英国也类似，一直到80年代撒切尔夫人上台搞新自由主义，把一切的公租屋都卖掉私有化，之后房地产价格就开始飙升。

很多人不知道英国很多老白人至今对撒切尔夫人是恨之入骨，哪里像我们过去几十年媒体宣传的英姿飒爽的铁娘子，英国伟大的女首相。

之后在学术界其实就有内幕曝光，早在90年代，有一位学者专门研究了当年美联储沃克尔暴力加息，里根之后新政搞新自由主义私有化，他用了一个词叫controlled disintegration。

他的研究是当年美国就是以抗通胀为名，拉高利率，甚至高达20%，目的就是拉爆一大批人，所以叫可控解体，拉爆之后，有钱的犹太人把这些优质资产接过去，换了管理层之后然后包装到美股再上市再套现。今天享誉全球，投资了字节跳动的数一数二的私募基金KKR当年就是靠这个起家的。

其实我们前几年三条红线戳破房地产泡沫的逻辑是一样的，美国当年用的是利率手段，我们用的是行政手段。

目的就是让和美资联系密切，把房地产变成金融产品的三高属性的地产公司给爆掉，但要可控，这就是中国版的可控解体controlled disintegration。

四十年前爆完以后，进来捡尸体的是犹太人，我们当然就是国资，捡完以后当然就是要后续拉抬价格的。

当然受损的不仅是这些和外资关系密切的私人房企，也包括那些过去靠红利拿到财富的超级有钱人，很多人手上都有太多套房子，既空置不住，也不租，因为当年房子是每年都在涨，没有必要租。

但太多房产集中在少数人手里会有问题，不仅是穷人没房子住的贫富分化和社会问题，还有金融问题，中美博弈问题。一旦形成卖的一致性，对房地产市场就是巨大的打击，财富就会流出。

因此博弈的节奏是要用最小的代价拿走最多的资产，这就是去年底就出了一些政策，包括白名单政策，但银行一直特别谨慎，实际上钱迟迟不到位。

据不完全统计，几个月前山东推送了1267个白名单项目，预计融资规模达到了1826.61亿元，实际才兑现了24亿元。

这个是去年底灵哥在星球和大家写过不用担心银行受地产拖累的逻辑，即银行太精了，国家上面说要贷款，实际上也都是看项目的，大多数不好的项目银行也都不放款，即使是进了白名单。

但现在为什么密集出政策，包括国家为了去库存专门指定了3000亿的钱让银行借给地方国资，因为房地产跌到位了，再跌就会出危机了。

这个某位高层上周也发话了，绝对不能出金融危机。

国家肯定是有精算的，可控解体的玩法下，在当前的这个价格，当前的这个市场，国资吸筹的成本最小，收益最大，这就是灵哥说的改变限制条件。

然而吸筹不是一天两天就结束的，也不是一个月两个月，因此当前的政策只是房地产止跌，正常的估值修复，还远远不到会大幅反弹的时候。

无论哪种资产，庄家吸筹的本质逻辑手法都是一样的，区别只是周期而已，每种资产有不同的周期。

还有一个因素，即灵哥反复和大家说过的，肯定要通胀，通胀解决一切问题，涨价解决一切问题。但这个过程和时间点，会伴随着中国制造业的全产业链国产化。只有全国产化，涨价通胀带来的财富仍然是留在国内的，不然就会相当一部分被老外拿走。

可控解体已经到了尾声，后续就是可控通胀了，现在公共事业涨，高铁涨才刚开始，房子也迟早会回到通胀的轨道，还是那句话，通胀解决一切问题。

（全文完）